铜价走势

一、铜价走势（截至 2025 年 6 月 19 日）

1. 近期价格表现

                                                                                                                                      

• 期货市场：沪铜价格呈现高位震荡态势，如 6 月 16 日沪铜价格为 78550 元 / 吨左右 ；6 月 19 日，光亮铜报价 72800 元 / 吨，废紫铜 69900 元 / 吨 ，铜价受宏观经济、供需等因素影响进入横盘模式，美联储维持利率不变带来宏观不确定性，矿端紧张但国内消费淡季，多因素交织使价格波动受限。

• 国际市场：LME（伦敦金属交易所）三个月期铜价格此前在 9800 - 10200 美元 / 吨区间震荡，受绿色经济需求（新能源车、电网基建等拉动铜消费 ）、供应瓶颈（智利等主产国环保政策收紧、矿石品位下降致产量增速不及预期 ）、库存低位（全球显性铜库存降至 15 万吨以下，近十年最低 ）等因素影响，整体有震荡上行趋势，但也存在阶段性波动，后续需关注美联储政策、中国刺激政策落地及南美供应端扰动。

2. 影响因素分析

• 宏观经济与政策：美联储政策是关键变量，2025 年初降息预期曾支撑大宗商品价格，若后续货币政策转向（如停止加息、降息 ），美元走弱会对铜价形成支撑；中国方面，房地产疲软拖累传统用铜领域，但 “新基建”（5G 基站、充电桩等 ）投资部分抵消负面影响；欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025 年全面实施，推高欧洲铜加工成本，间接影响全球定价。

• 供需格局：供应端，刚果（金）等新兴产区虽有扩产，但运输和电力基础设施不足限制产能释放，且成熟矿山品位下降（全球铜矿石平均品位自 1990 年代以来降约 40% ），中长期供应扩张难度大；需求端，电动汽车用铜量增长显著（单辆车用铜量达 80kg，同比增 25% ），成为最大增量来源，同时印度等新兴市场及欧美能源基础设施投资也在拉动需求。

• 地缘政治与能源：智利矿业税改（新法案要求矿业公司支付更高特许权使用费 ）增加长期成本压力；能源价格方面，天然气价格回落降低冶炼成本，但南美局部电力短缺仍制约冶炼厂开工率。

3. 未来趋势预判

• 短期（2025 年）：受宏观不确定性（美联储政策、全球经济复苏节奏等 ）、国内消费淡季等影响，铜价大概率维持高位震荡，存在阶段性波动，下方有库存支撑，上方受需求韧性减弱、宏观压制限制上行空间，部分机构预计价格区间在 7.7 万 - 8 万元 / 吨（沪铜 ）、9500 - 10500 美元 / 吨（LME 铜 ）。

• 中长期（2025 - 2029 年）：随着全球经济复苏及新能源行业持续拉动，铜需求有望加速增长，而矿山项目周期长、品位下降等问题导致供应增速难跟上需求，市场可能从当前相对宽松逐步转向偏紧，部分研究预计 2026 年起精炼铜或转为短缺，铜价有上行潜力，但也需警惕美国经济硬着陆引发衰退、铝替代铜技术突破等风险压制价格。